全球化视野的投创联动——普华资本分享环境巨变下的投资心得 |“砥砺奋进、聚力共赢”普华资本第四届医疗Hi大会

在政策和国际关系的双重强攻下，医疗投资受到前所未有的剧烈关注，甚至吸引了大量圈外人士的眼球，纷纷为旗下产品、服务加上药物研发、再生、仿生等概念。但业内人士到底对行业前景做何看法，环境巨变下的医疗投资何去何从？今日（11月16日），普华资本第四届医疗投资峰会在杭州拱墅区举办，监管代表、近百位普华系医疗企业创始人、海内外专家及创服代表，纷纷就医疗行业的发展未来投资方向与策略发表观点，引起激烈讨论。

据普华资本团队分析，从宏观来看，医疗卫生费用支出占GDP百分比，平均水平在10%左右浮动，发达国家瑞士、法国、德国、瑞典略高于，美国明显偏离平均线，达到17%左右，而中国2018年仅达到6.3%，还有巨大空间。行业数据上，根据财政部部长刘昆18年底的报告介绍，2013至2017年，全国财政医疗卫生累计支出59502亿元，年均增幅11.7%，比同期全国财政支出增幅高出2个百分点，从财政补贴到医疗机构、从业人员的数量，也有极大涨幅。

总体而言，中国医疗投资仍然是巨大的市场。但存在存量市场业务增长放缓或萎缩的现状，也存在政策导向下，倒逼创新的极大机遇。基于此，普华资本管理合伙人周密提出“重度参与、生态布局”的投资策略，“投出去、引进来”的海外布局理念，集团还制定了“早期、专业、聚焦”的孵化思路。

病理科是普华18-19年重点布局的细分领域，病理诊断是一种基于图像信息和病理医生长期临床经验的诊断方式，被誉为疾病诊断的“金标准”，却由于自动化程度较低，病理医生缺乏等原因，在我国发展落后。这也使得病理实操有极大改善空间，普华从上游的病理抗体开发，病理检测产品的一站式产品与销售，到赋能病理医生的AI病理检测——从细胞到组织，不断扩大病理的版图，深耕行业，同时解决纯研发型企业在销售上的潜在困局。

医疗投资不仅获得了“国产替代、弯道超车”优势，更面临全球化竞争，基金视野必须开拓。前FDA资深科学家李兴祥博士在关于IVD发展的话题上，也提到这一点：企业和基金都需要“慧眼”寻求互补性市场。基金要投出去，更要帮助团队引进来，达到商业价值和社会价值的双标准。目前，普华资本总部位于杭州，但在北京、上海、深圳、英国伦敦分别设有办公室。目前境内外投资医疗项目100余个，海外布局20家企业。

投资还需投创联动，而“早期、专业、聚焦”，非常考验团队的能力和经验。大到对中国医药产业规模及构成的理解，细分到单个科室的用药品类变迁，需要积累大量的信息并做功课，并且与地方园区、财政有非常好的，基于社会价值的合作关系。基于前期的投资经验，或宝藏或“坑”，普华团队也与牛津大学、剑桥大学、浙江大学的联合孵化、投资项目，在论坛上做了简单介绍。领域上，持续布局创新药新平台、IVD、基层医疗等顺应行业大趋势和政策走向的细分，从科室上，继续深耕、肿瘤、心脑血管、罕见病、感染等领域。

在本次的年会圆桌环节，普华合作伙伴与被投企业，就“AI破局”与“精准医学下半场”两个热点问题也进行了探讨和交流。

“AI破局”圆桌讨论

“精准医学下半场”圆桌讨论