百济神州2019财报：财务数据背后的4个“故事”

数据来源：百济神州财报

财报显示，「年度同比增加主要归因于与新基公司（属于百时美施贵宝）就终止百泽安®合作协议获得的1.5亿美元，以及产品收入的增加。」

这1.5亿美元诞生于2019年6月17日。这一日，百济神州宣布与新基达成共识，在百时美施贵宝完成对新基公司的收购前，终止双方关于百济神州在研PD-1抗体替雷利珠单抗的全球合作，而新基公司同意就合作终止向百济神州支付1.5亿美元。

但故事要从2017年说起。2017年7月，百济神州和新基宣布达成全球合作战略，其中百济神州收购新基在中国的商业团队，并获得新基ABRAXANE、瑞复美、维达莎三款商业化产品在中国的独家授权；新基则获得百济神州BGB-A317（替雷利珠单抗）实体瘤适应症在美国、欧洲、日本等多个国家和地区的开发和商业化的独家授权。

2017年9月28日，这一肿瘤领域的全球性战略合作正式进入运营阶段。据悉，此次合作涉及资金额达13.93亿美元（约合近93亿元人民币），创下中国药企单品种权益转让的新纪录。受此消息刺激，百济神州当日股价一路飙涨26.8%。

但后来者BMS改变了这一切。2019年年初，手握“O药”的BMS宣布将以现金和股票作价合计740亿美元收购新基。这也就意味着，合作中的BGB-A317陷入尴尬境地，“分手”也就在所难免。

这便有了前文的1.5亿美元“分手费”。

不过ABRAXANE®、瑞复美®和维达莎®在中国的商业化权益合作并未受到影响。财报显示，「2019年百济神州产品收入为2.226亿美元，主要来自ABRAXANE®、瑞复美®和维达莎®在中国销售带来的收入，相比较2018年同期的产品收入，实现了70.1%的增加。」

这是中国获批上市的第6款PD-1药物。其此前被NMPA纳入优先审评，正式获批是在2019年12月27日，用于治疗复发难治性经典型霍奇金淋巴瘤（ r/r cHL）。

值得一提的是，就在昨天百济神州公布了替雷利珠单抗注射液的援助方案价格为买2援2，按10,688元/支（100mg）售价估算，长期使用替雷利珠单抗注射液进行治疗的患者只需支付5个疗程的费用即可获得一整年的药物治疗，年治疗费用最低约为10.69万元。

当然，对于替雷利珠单抗的姗姗来迟，业内不可避免会质疑市场留给它的机会究竟还剩多少?“PD-1之间的竞争不是百米赛跑而是马拉松，产品能不能成功，取决于是不是有差异化和特色。替雷利珠单抗免疫激活作用更强，在霍奇金淋巴瘤上，O药和K药的治愈率只有20%，而替雷利珠单抗高达60%。”中国区总经理兼公司总裁吴晓滨仍旧充满了信心。

而在财报开篇致辞中，他提到，「虽然我们预计此次疫情将对我们在中国的多项业务产生影响，我们仍然朝着百泽安®在今年第一季度商业化上市的目标努力。」

此外据财报显示，百济神州还计划将于「2020年在中国获批用于治疗局部晚期或转移性尿路上皮癌（UC）患者」、「2020年在中国递交用于治疗一线鳞状NSCLC患者的sNDA」等。

“与安进的合作是对做空最有力的回击。”在当日的媒体见面会上，欧雷强感概。

毕竟在2019年9月初，百济神州遭遇了上市以来的最大风暴：一家名为J. Capital Research的资本研究公司指出，百济神州可能伪造了超过1.54亿美元的营收。

对于彼时深陷舆论漩涡的百济神州来说，高调宣布与安进的联姻必然是对质疑的一个有力回击。

当然这次合作也被认为是，自新基被BMS并购、替雷利珠单抗失去首发优势等质疑下，百济神州打出的一张漂亮新“王牌”。

就在宣布与安进合作后仅4天，FDA宣布百济神州自主研发的抗癌新药“泽布替尼”以“突破性疗法”的身份，“优先审评”获准上市，用于治疗经治的成年套细胞淋巴瘤（MCL）患者。据悉服用泽布替尼的患者的总响应率达到84％。

一时间，“零的突破”、“开创先河”、“首款FDA批准的中国本土原研抗癌药诞生”等话题刷爆朋友圈和微博热搜榜。

有关泽布替尼的具体情况这里就不过多阐述。总之，这款由百济神州自主研发获批上市的产品，被认为是中国新药研发中的重大里程碑，改写了中国抗癌药历史。

从财报来看，百济神州预计泽布替尼预计里程碑事件有：「2020年上半年在中国获批用于治疗R/R MCL患者以及R/R CLL或SLL患者」、「2020年在中国递交用于治疗WM患者的sNDA」等。

“我们相信十周年的百济神州会持续2019的强劲发展势头，不断进步。”欧雷强在财报开篇中写道。

回过头看过去这一年，百济神州历经过曲折，经历了风暴，又甚至坐着“过山车”走上神坛。这背后有看好，当然也有质疑。

十周年的百济神州，仍在路上。

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