辅助生殖纳入医保，谁会成为最大受益者

除了我国不孕不育率持续走高（预计2023年将超过18%，达到五千万对不孕不育夫妇患者）外，我国辅助生殖IVF市场（胚胎单基因病诊断、染色体疾病的植入前胚胎遗传学检测、囊胚/卵裂球/极体活检术）渗透缺口及差异化需求都是开阔辅助生殖市场的主要因素。IVF市场渗透率方面，美国为30.2%，中国仅为7%。预计到2023年我国IVF市场渗透率有望提升至9.2%，IVF取卵周期总数将达到132.6万个。

据权威消息，2018年到2023年，中国的辅助生殖服务市场将以相当高的速度增长。预计年复合增长率为14.5%。据估算，到2023年，该市场的规模将突破400亿元。而且发展潜力颇大，长期来看能超过1000亿元。据推算，辅助生殖服务纳入医保后，一个周期内每个人可以报销8000元至11000元，这有望促进需求的迅速释放，并提高整个社会的生育率。此外，广泛采用辅助生殖技术还有助于提高人口素质和实现人口高质量发展。

中美辅助生殖渗透率对比

来源：锦欣生殖、国金证券研究所

据权威数据，当前我国不孕不育患者数量约为5000万。其中有1.3万例辅助生殖服务周期，价值约5.8亿元。根据推算，平均每个周期数的费用约为4.5万元。假设有20%的不孕夫妇是辅助生殖治疗的潜在人员，那么我国有1000万例辅助生殖诉求，这也意味着将有至少4500亿元的辅助生殖市场空间。外加上政策利好，据权威消息，相关辅助生殖企业已近1.4亿家，布局动作不断显现。

数据显示，目前A股上市的公司中，有41家公司与辅助生殖相关，业务涵盖不孕不育治疗、辅助生殖基因技术、辅助生殖医疗服务以及孕激素类药物等。其中涉及辅助生殖上游相关药物和检测业务的上市公司有丽珠医药、长春高新、贝康医疗、翰宇药业、仙琚制药、贝瑞基因、安图生物、亚辉龙等。下游领域则有锦欣生殖等。

2000至2022年中国辅助生殖企业注册数

来源：前瞻产业研究院

2017至2023年中国辅助生殖市场规模趋势图

来源：中商情报网

目前，我国辅助生殖相关企业在治疗药物和检测试剂方面技术已较为成熟。然而，在医疗器械领域，外资企业占据主导地位，我国本土企业可以通过这一领域获得突破。此外，促排药物进口占比近八成，亦可在该领域发力，实现国产替代。

其原因在于公立医院拥有辅助生殖技术许可，占市场九成。而民营辅助生殖企业则只占一成。辅助生殖特别是试管婴儿实施过程中的风险也促使一些企业开始朝相关医疗器械及促排药物方向发力。这些领域有很好的国产替代前景。

如作为辅助生殖领域的顶尖医疗器械企业贝康医疗，正在抓住战略机遇期。该公司以三代试管技术为切入点，全面布局辅助生殖耗材和设备。其三代试管婴儿产品“胚胎植入前染色体非整倍检测试剂盒（半导体测序法）”是国内第一家拿到NMPA三类医疗器械注册认证的产品，预计其试剂份额将快速增长。促排药物方面，长春高新则开发有注射用重组人促卵泡激素；丽珠集团有尿源促卵泡素，且为国内独家产品。可以预见，辅助生殖纳入医保之后，相关订单量将会加大，利好上游器械企业。

辅助生殖之试管婴儿医疗器械方面，权威消息指，试管婴儿相关医疗器械2020年的市场规模为162亿元，预计到2023年将达这一数值1.5倍。但目前中国试管婴儿相关医疗器械被海外进口产品占据，占比95%。促排药物方面，市场情形与之相似，进口占80%左右。在这两方面，国产替代前景良好。

辅助生殖项目被纳入医保，有望增强技术可及性并促进行业快速发展。而下游的医疗服务企业将成为最先受益者。如果未来辅助生殖药品市场进行集采，将有望推动市场竞争格局的重构。

之于相关企业，除了在辅助生殖医疗器械及促排药物方面发力外，针对市场对三代试管婴儿及PGT的需求不断增长，可持续规范PGT技术应用，增强准确率、分辨率及全基因组覆盖程度。夯实牌照、医生、技术三项核心壁垒，打通上下游产业链，提升核心竞争力，在辅助生殖领域抢占更多市场份额。

参考资料：

1.《2022年中国辅助生殖行业企业大数据全景图谱》，前瞻产业研究院，2022-08-03.

2.《2023年中国辅助生殖产业市场前景及投资研究报告》，中商情报网 ，2023-03-10.

3.《精子合格率仅17.7%！辅助生殖进医保后“想生却生不了”能解决吗》，财经大健康，2023-02-06.

4.《辅助生殖行业专题：政策助推行业发展，开启黄金发展十年》，西南证券，2023-03-13.